Investing.com — Morgan Stanley, Sasol Ltd’in derecelendirmesini Overweight’ten Equal-weight’e düşürdü. Kurum, son hisse kazançlarının zayıf serbest nakit akışı beklentilerini ve şirketin Güney Afrika işletmesine yönelik uzun vadeli riskleri maskelediği konusunda uyardı.
Aracı kurum ayrıca fiyat hedefini 140 R’den 120 R’ye indirdi.
Morgan Stanley şöyle açıkladı: “Sasol, oldukça düşük bir seviyeden başlamasına rağmen çeşitli zaman dilimlerinde rakiplerinden daha iyi performans gösterdi.”
Bu yükseliş, ikinci yarıdaki nakit akışı iyileşmesi, maliyet düşürme projelerindeki ilerleme ve Çin’in politika önlemlerine yönelik iyimserlikle desteklendi.
Ancak aracı kurum, 2025 mali yılındaki borç azaltımının büyük kısmının Transnet ödemesi, işletme sermayesi çözülmesi ve temettü gelirleri dahil geçici faktörlerden kaynaklandığını belirtti.
“Görüşümüze göre yakın vadeli FCF üretim beklentileri zayıf kalmaya devam ediyor” diyen kurum, 2026 ve 2027’de hisse başına 5 ila 6 R serbest nakit akışı öngörüyor. Bu da hissenin yaklaşık 20 kat nakit akışı çarpanıyla işlem gördüğü anlamına geliyor.
Daha zayıf petrol ve kimyasal piyasaları, daha güçlü rand ve devam eden yapısal sorunlardan kaynaklanan zorluklarla karşı karşıya.
Morgan Stanley analistleri şunları söyledi: “Ana endişemiz hammadde kaynağı olmaya devam ediyor – hem Mozambik gaz arzındaki azalma hem de Sasol’un kendi üretim hacimlerindeki devam eden yapısal düşüş göz önüne alındığında, yedek kömürün bulunabilirliği veya maliyeti.”
Ayrıca, artan Güney Afrika karbon vergilerinin de getirileri olumsuz etkileyeceğini ekledi.
Rafineri marjları bir miktar dengeleme sağlarken, banka uzun vadeli risklerin Sasol’un ilerlemesinin büyük kısmını aşındıracağını belirtti. Daha düşük kömür ve kimyasal hacimleri ile para birimi gücünü gerekçe göstererek 2026 ve 2027 için kazanç tahminlerini yaklaşık beşte bir oranında düşürdü.
Morgan Stanley, Sasol’un hisse başına 117 R seviyesinde artık yıllardır ilk kez spot petrol fiyatlarıyla uyumlu işlem gördüğünü belirtti. Ancak makro arka planın “ihtiyatlı olmayı gerektirdiği” konusunda uyardı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
